中钢集团债转股方案获批
中钢集团是此轮市场化债转股的首家国企，近期方案早已获批。这意味著，新一轮债转股月启动。据记者理解，2014年9月，中钢集团传出贷款逾期，纳敲央企债权人警报。 2014年12月，在国务院决定下，由银监会法规部协商开会中钢债务协调会议，中国银行为债委会主席。债委会核查找到，截至2014年12月末，中钢集团及所属72家子公司债务逾1000多亿元，其中金融机构债务近750亿元，涉及境内外80多家银行等。
中钢集团是此轮市场化债转股的首家国企，近期方案早已获批。这意味著，新一轮债转股月启动。据记者理解，2014年9月，中钢集团传出贷款逾期，纳敲央企债权人警报。
2014年12月，在国务院决定下，由银监会法规部协商开会中钢债务协调会议，中国银行为债委会主席。债委会核查找到，截至2014年12月末，中钢集团及所属72家子公司债务逾1000多亿元，其中金融机构债务近750亿元，涉及境内外80多家银行等。(闻《财新周刊》“中钢千亿债务深奥”)自此以后，银行、企业、国资委就各自利益重复博弈论，再一在2016年初定案以债转股居多的处理方案。
据财新记者理解，中钢的债务重组方案早已于3月下旬早已请示到涉及部委，但后来有所衰退，目前经常出现实质性进展。(闻《财新周刊》“市场化债转股胎动”)目前中钢重组方案仍未月公开发表，但据财新的记者理解，此前各方达成协议完全一致的总体方案是，经德勤审核后，金融机构的债务规模在600亿元左右，其中留债规模近300亿元，转股规模近300亿元。
留债部分，中钢须要付息，不过利率较低，在3%左右。明确到各家银行而言，留债和转股比例各有所不同。据财新记者理解，有的银行留债部分高达65%，转股35%;有的银行留债比例10%，转股90%。
这一比例，跟各家银行贷款条件有关。如果银行手中的资产，其评估值、企业资金流或者抵押物需要全额覆盖面积本息，可以全额留债;如果完全都是信用借贷的资产，就是全额债转股。
值得注意的是，据财新记者理解，中钢债转股的“股”，有可能是可转债，实质上还是债券。即债权金融机构股份企业发售的可转债，未来可将其切换为债券发售公司的股票，对于发债企业而言一般来说具备较低的票面利率。
多位债权行人士对财新记者认为，转股部分是宽约六年期的可转债，共270亿元，前三年瞄准，从第四年开始，大幅按3：3：4的比例转股以解散。这就是说，2019年开始，银行持有人的中钢未来发售的可转债中，81亿元就将改以股权。改以股权的部分，如何才能让六年后的银行取得收益?据财新记者理解，中钢的方案是，在中钢股份有限公司下面，正式成立中钢有限公司有限公司这一平台，由国资委投资100亿元，未来或将整体上市。
在规划中，中钢集团所有资产股权都拨给到中钢有限公司旗下，很差的资产用该平台来接续，同时平台可出售好的资产，比如上市公司的部分股权等。“债转股主要就是看未来这个平台公司如何运转。”一位债权行涉及人士认为，如果经济上行压力并未减半，资本市场情况过于恶化，即使中钢有限公司整体上市了，银行损失也不会比较严重。
在不少市场人士显然，对中钢这样的企业实行债转股，多少有维稳意味。“中钢的债务处理更加艰难，因为资产很少，但它的体量要求了冲击相当大。如果国家有一定的救助，还是有期望盘活的。”一位债权行人士说道。
((闻《财新周刊》“债转股轻来”)另一位债权行人士对财新记者回应，中钢跟一般的“僵尸企业”不几乎一样，“中钢集团有自己的上市公司，短时间还会变成‘僵尸’。如果挤压一部分债务，只剩的资产还有旋转的有可能。好资产很少，并不意味著转不过来，还是有一定的盘活价值。
”“在经济上行周期，国家和银行都会有所自由选择，银行不有可能独善其身，企业垮了银行更加没有办法了，就是要寻找共渡难关的平衡点。”这位债权行人士总结。
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